중동 불안에 국민연금 해외투자 환헤지 비율 확대 조정

제3차 국민연금기금운용위원회 

민연금이 중동 사태에 따른 원/달러 환율 상승 등 금융시장 불확실성에 대응해 환 헤지 비율을 확대 조정하기로 했다.

국민연금기금운용위원회는 14일 정부서울청사에서 2026년도 제3차 회의를 열어 이러한 내용의 해외투자 관련 개선방안을 심의·의결하고 최근 국제 정세에 따른 기금운용 현황과 위험성(리스크)을 점검했다.

기금위는 최근 국제 정세에 따라 대외 불확실성이 증가하는 상황 등을 고려해 국민연금의 환 헤지 비율을 확대 조정하기로 했다.

이에 해외투자에 대한 환 헤지 비율은 15%를 기본으로 하고, 시장 상황을 고려해 유연하고 탄력적으로 실행할 예정이라고 기금위 측은 설명했다.

또한 환 헤지 실행과정에서 외환스와프 활용 등 외환당국과 협업을 유지하기로 했다.

이는 환율 변동성이 커진 상황에서 향후 발생할 수 있는 환 손실을 방지하는 한편, 국민연금 포트폴리오 변동성을 완화하고 해외투자용 외화를 안정적으로 조달하기 위해 환 헤지 확대가 필요하다는 점을 고려한 것이다.

기금위는 또한 최근 국제유가 상승과 안전자산 선호 현상이 심화하는 상황에서 국민연금 자산 투자와 관련된 대응 방안에 대해서도 의견을 나눴다.

국민연금은 사전에 마련된 위기 대응 체계에 따라 기금운용본부 내 위기 대응반을 구성하고, 필요시 기금이사를 위원장으로 하는 투자위원회나 기금위 논의를 통해 자산배분 조정을 검토한다.

위기대응 체계에 따르면 국내·외 금융시장 지표를 종합한 '위기인식지수'가 60이상 80미만(위기발단)일 경우, 필요시 투자위원회를 통해 전술적자산배분(TAA) 조정을 검토하고 80이상 100이하(위기심각)일 경우, 필요시 기금위가 전략적자산배분(SAA) 조정을 검토한다.

기금운용본부는 "자산군별 변동성 확대에 대응해 보수적 운용 기조를 유지하면서 에너지·중동 관련 종목 및 운용사에 대한 모니터링을 강화해 적극적으로 위험을 관리해 나갈 예정"이라고 설명했다.

기금위는 이날 2027∼2031 중기자산배분안 마련을 위해 자산군별 금융시장 상황과 기금운용 현황에 대해서도 의견을 주고받았다.

보건복지부는 앞으로 전문가 의견 수렴과 금융시장 상황 분석을 거쳐 중기자산배분안과 전략적자산배분 허용범위 개선안을 마련할 방침이다.

그런가 하면 이날 기금위는 원화 약세에 대응해 올해 2월부터 운영한 '뉴프레임워크 기획단'이 그간 논의한 내용도 보고받았다.

기획단에 참여한 복지부·재정경제부·국민연금공단·한국은행 등 4개 기관은 국민연금기금을 수익성·안정성 원칙에 따라 운용하면서 시장에 대한 영향도 최소화할 수 있도록 서로 협조하고 앞으로도 논의기구를 상시 운영하기로 했다.

또한 국민연금 환 헤지는 외화 조달 부담, 시장 영향 등을 고려해 헤지 비율 조정과 탄력적 운용을 검토하고, 외환당국과의 외환스와프를 기본으로 시행하기로 했다.

외화조달 수단 다변화를 위해 국민연금법 개정을 바탕으로 외화채권 발행을 추진하는 한편, 국민연금 성과평가 체계를 점검해 환 중립적 성과평가체계 도입도 검토하기로 했다.

정은경 보건복지부 장관은 기금운용본부에 "최근 대외 불확실성이 기금에 미치는 영향을 면밀히 모니터링해 적시 대응하고, 대응 상황을 기금위에 보고해달라"며 "국민 노후자금인 국민연금 수익에 지장이 없도록 기금운용에 만전을 기해달라"고 당부했다.

이어 "국민연금은 수익성과 안정성을 최우선으로 하되, 규모가 확대되고 국민경제에 미치는 영향도 커지는 상황에서 기금 운용과 거시경제, 외환·금융시장 간 상호 영향도 같이 고려할 필요가 있다"고 밝혔다.